两年前，当国内“投影仪第一股”极米科技在科创板上市时，其董事长钟波或许不会想到，有一天自己创办的公司会被同行指着鼻子骂，认为其徒有行业老大虚名，实际在干开行业倒车的事。

随后，极米科技与公开喊话的坚果投影在线上来了场隔空骂战，在科技圈引发巨大关注。两家对骂背后，作为行业老大的极米科技，早已没有了刚上市时的荣光。

极米科技这个上市当天股价一度大涨超350%的公司，两年来股价一直在走下坡路，6月2日收盘的百亿市值与最高点相比，蒸发了330亿元。曾创造2021年单签盈利最高新股以及科创板史上单签盈利最高股票的极米科技，这两年也让无数投资人失望了，总股东人数从刚上市时的15562人减少至今年一季度的9082人。

(资料图)

并且今年一季度，曾经的“优等生”极米科技还罕见交出了一张不合格的业绩答卷，营收首次出现下滑，同比大跌12.75%至8.84亿元，净利润更是直接腰斩至0.52亿元。极米科技究竟怎么了？

在线互撕始末

近日，两大投影仪品牌极米和坚果的高管在直播间“互呛”，成了科技圈的热点事件，引起了不少消费者的关注。

事情肇始于坚果投影CPO王骁逸最近的一条朋友圈，他转发了一个B站UP主测评极米和坚果投影仪的视频，并配文称：“如果所谓的‘行业老大’在赚取了行业最多的利润后，不把用户给的真金白银用来推动行业创新与进步，而是用以次充好的廉价技术和颠倒黑白的烧钱营销来打压创新者，开行业倒车，那这个行业就离死不远了。”

▲（图源/网络）

尽管他没将友商姓名直白点出，但提到的“行业老大”正是连年市占率和出货量都占据第一的极米。随后，极米多位品牌部人士纷纷在朋友圈隔空回应，称“什么年代了竟然还有品牌公关硬要碰瓷营销？”并表示王骁逸转发的测评链接甚至连极米的产品都没出现，有失公允。

随着双方隔空对骂升级，凤凰科技直接将涉事双方坚果投影CPO王骁逸、极米公关负责人郭雪晴和制作该测评视频的B站UP主@是啊呦没错，三方全都请到了一个直播间，直接开始在线互撕。

在这场长达两个小时的直播里，围绕之前视频中争论的投影技术问题，双方展开了一场互不相让的唇枪舌剑。

“你一直打断我的话”“打嘴仗没有意义”“为什么极米要让一个只会打嘴炮的人来”，双方情绪非常激动，一时将直播效果拉满，不仅在当晚成为微博热议榜首，还吸引了51万人实时观看，甚至延伸出了“坚果极米你站谁”等讨论话题。

「市界」现场观看直播发现，在开场几分钟之内，直播间就弥漫起了一股浓浓的火药味，坚果王骁逸提问穷追不舍，字字犀利正中靶心，极米郭雪晴的回答也算得上滴水不漏，与对方有来有往，一问一答间通常是坚果攻、极米守。

比如在讨论的核心问题上，王骁逸列举了坚果、海信、高端影厅公司巴克柯氏的三色技术，并询问极米是否知道全色激光技术和三色激光技术有没有差别，郭雪晴回应“现在咱们谈这个话题，你也别带其他人了”，王骁逸则反驳“这不是其他人，雪晴总，这是极米自己的产品，极米现在最高端最贵的2万块钱的产品，它使用了全色激光技术。”

类似这样的交锋在直播里还有很多次，但这场直播最后还是谁也没说服谁，反而又将事件发酵到了新高度，就连非投影仪行业的海信也加入了“战斗”。

海信集团 Vidda首席品牌官朱书琴发朋友圈表示，“三色激光是更好的显示技术，这不是水军带风向就能掩盖的事实”“做好产品，少走弯路，这才是行业头部品牌该有的格局”。

世界上没有无缘无故的恨，双方在直播间的“呛声”看似意外，但实则蓄谋已久。引起双方此次口水仗的导火索，就是王骁逸转发的那则投影仪对比视频。

在视频中，UP主用极米RS PRO 3与坚果N1 ultra、明基i780做对比，最终得出极米的“对比度、色准、HDR算法都非常一般”的结论。

▲（图源/B站UP主@是啊呦没错）

对于B站UP主的测评结果，极米是不认的，郭雪晴的观点是，测评视频中都没有出现极米的真机，对测试环境更是提出极大质疑。言外之意，这次的测评并不公正。直播中，郭雪晴多次邀请对方去极米位于成都的总部体验真机，但都被拒绝了。

这场骂战孰是孰非，目前还没有结果。但背后的深层次原因值得关注，投影仪市场早已过了曾经的蓝海期，正在面临饱和萎缩，行业竞争也正式进入“赤身肉搏”阶段。

在这个狼多肉少，格局瞬息万变的市场，只要有一家企业出现了带有技术壁垒的投影仪，也就意味着它将改变市场格局，掌握话语权，显然，极米和坚果都不想错过重新定义投影仪的机会。

值得一提的是，5月30日正好是极米新品RS PRO 3上新的日子，对于极米来说，这番“商战”的时机无异于当头一棒，尤其是坚果乃至其他友商对于其“混光技术”的质疑，使其技术水平遭到进一步怀疑。

行业老大也卖不动了

为什么坚果会突然对极米“开炮”？行业内不少人认为，背后最直接的原因是，三色激光要比极米RS PRO 3所采用的全色激光更具难度，水平也更高。但该机型作为极米最新推出的最高端机型，搭载的却是“超级混光”技术。

虽然极米很强硬地表示自家研发的“超级混光”丝毫不逊于行业公认的三色激光技术，但据一名极米科技前员工向「市界」透露，极米科技此前也一直在做三色激光方案，是他去年离开极米前做的最后一个项目，“模具都开了，但结果项目死了。”

在这名前员工看来，极米现在虽然是行业老大，但是技术领先优势并不明显，产品规划也不够明确，“如果竞品在某些方面持续发力，极米的技术压力会很大。”据这名前员工透露，极米每年一般搞三四个项目，但是和三色激光一样，好几次都是做一半项目就没了。

除了技术路线之争，双方骂战背后一个不可忽视的背景是，今年投影仪开始卖不动了。

据洛图科技数据显示，2023年一季度，中国智能投影线上市场销量为91.9万台，同比下降4.4%。其中3月智能投影线上市场销量为28.5万台，同比下降6.1%。

行业下行下，作为行业老大的极米，并没有取得强者恒强的效果，反而交出了上市以来最差的成绩单。数据显示，今年一季度其营收为8.84亿元，较上年同期下降12.75%；净利润为0.52亿元，较上年同期骤降57%。据了解，这是极米科技自2021年上市以来营收和净利润首次出现下滑。

极米之所以能取得行业老大的地位，与其在行业内较早地引领家用投影仪，搭乘电商红利的兴起有关。因为常用的投影光源可以分为传统光源、LED光源和激光光源，除了坚果在近几年向三色激光技术靠拢外，各家企业还是在原有的LED光源上延伸，因此从技术角度来看鲜有核心优势。

有业内人士向「市界」表示，现在投影仪的发展已经陷入瓶颈期，不管是极米还是坚果，其实都没有所谓的技术护城河。“这个行业主要还是依靠光源的发展，不然就是堆料、堆功率，上限上不去的，加灯数量解决不了问题。”该人士表示。

▲（图源/视觉中国）

以三色激光为例，上述业内人士表示，这是十年前的技术了，“卡西欧十年前就玩过了。”

资深家电分析师刘步尘认为，“从技术路线来讲，投影本身就不是先进的显示技术，不管是传统投影还是激光投影，包括激光电视在内。”

虽然普通消费者在日常使用过程中，很难分辨不同价位投影仪的差距，但其实，投影行业已经陷入了一定的技术瓶颈。上述业内人士对「市界」表示，现在各家厂商卷参数其实没有多大意义，“操作空间太大了，消费者是没法区分的。专业的测试设备，一台好几万，不是普通测评机构可以测出来的。”

技术如果无法形成壁垒，那就只有在营销上另辟蹊径。

为了培养年轻用户的消费心智，极米近几年在营销力度上的投入在大幅增加。2021年，极米官宣了自己品牌的全球代言人易烊千玺。就在这一年，极米在销售方面的投入在近三年中达到了最高，为6.23亿元，比2019年和2020年两年的销售费用加起来还要多。

卷营销，是整个极米“卷”文化的冰山一角。在这里工作将近两年，张琨对极米印象最深的，是日常的加班和严重的内卷，“不仅每个月要拉考勤，而且加班少会被谈话。”在职场社交平台脉脉上，不少极米员工都吐槽过几乎每个部门都有比较严重的加班，公司设置了大小周，但没有加班费的情况。

“在极米，晚上12点还在回工作消息，睡着了没看到第二天就会说你工作态度不好。”有网友在脉脉上吐槽。

据张琨透露，虽然公司大群只有差不多一千人，但是很多员工来了没几天很快就走了，“有些部门都成光杆司令了”，所以在网上才有那么多极米前员工。还有员工透露，去年6月，极米取消了下午茶和夜宵，就连晚上加班到9点的20元餐补都取消了。

市场越来越卷

作为舶来品，投影仪在我国正式兴起的时间也不过短短十来年时间，其中坚果是2011年成立的，当贝成立于2013年，作为行业老大的极米2014才成立，小米和光峰科技共同投资的峰米投影则是2016年才成立。

和以前专注于商用市场的外资品牌不同，近十年崛起的这一批“投影仪新势力”将目光聚焦于普通消费市场，主打家庭影院和无屏电视方向，并一步步占据了市场份额。

尤其是极米，作为一家成立不到十年的新品牌，自2018年夺得投影仪市场第一后，一直保持至今，直到2021年，创始人带领团队成功登陆科创板，成为国内投影仪第一股。

但是和很多巨头垄断的行业不同，如今国内投影仪市场还处于“百团大战”阶段，玩家非常多，竞争非常激烈。作为行业老大的极米，去年市占率为19%，第二名的爱普生和第三名的坚果都是7%左右。除了头部的五大玩家以外，中小投影仪品牌合计依旧占据了55%的市场份额。

在此背景下，行业内卷越来越严重，逆水行舟不进则退。作为行业Top3的极米、爱普生和坚果，去年的市占率对比上年均有所下滑，2021年极米科技在国内投影市场的市占率为21.2%，爱普生为8.4%，坚果投影为8.4%。

头部玩家市占率纷纷下滑的一个原因在于，大量中小品牌的低价产品挤压了市场份额，导致行业出货量增长营收规模有所下滑。

尽管IDC的报告称，去年中国投影仪市场销量同比增长了7.4%，但是整体质量并不高。由于大量出货是中低端的LCD投影，单价相对较低，2022年行业销售额反而同比下降了7.4%，至198.5亿元。

▲（图源/视觉中国）

投影行业虽然市场规模狭窄，并且整个市场还在萎缩，但玩家却异常拥挤和内卷。奥维云网分析师告诉「市界」，近几年投影行业的火爆，吸引了大批中小品牌/厂牌的进入，2022年行业品牌数量激增近300家，2023年行业热度稍减但竞争加剧，品牌数据有明显下滑，已不足250家，行业内卷的趋势比较明显。

奥维云网表示，这两年行业新进的玩家90%都进入了LCD（液晶）投影仪赛道，竞争场面愈加混乱。中低端的LCD赛道持续侵占以极米、坚果为首的DLP（数码光处理）投影仪赛道，导致后两者整体市场份额明显下滑。奥维云网透露，目前国内投影市场主要还是集中在2000元以下的LCD投影，产品门槛较低。

而在极米所处的DLP赛道，竞争压力这两年也在明显加大，此次和坚果的骂战其实背后是行业越来越内卷的事实。张琨提到，前两年极米内部拆了非常多的竞品，“压力太大了，对标竞品参数很吓人。”

本就规模不大的行业，如今又处于下行期，成为了市场玩家互撕背后的推手。这也是极米一季度为何会交出不合格成绩单的原因。

不过，极米的局面也不是突然变差的，今年一季度之前已有征兆。

「市界」翻看极米科技的财报发现，自从上市后，公司增速逐渐放缓，2021年一季度的营收增速高达62.32%，到年底就降到了42.78%，2022年一季度更是骤降至24.32%。到2022年三季度，极米科技的增长日趋无力，再也没有了双位数增长，变成了个位数，直到今年进入下滑的状态。

在收入涨不动的情况下，极米科技的赚钱能力也在变弱，去年一季度还能赚1.21亿元，今年直接腰斩了。对此，极米科技在财报中解释称，主要系营业收入下滑、产品结构变化及部分产品调价导致的毛利率下降所致。

自身业绩不佳，外加大环境的影响，极米科技最终在资本市场上一路走低，公司第二大股东百度还一度大幅减持了极米科技的股票。与此同时，机构也在纷纷卖出，刚上市时有300多家机构去调研的极米，不久前只有几十位机构去调研。

接下来就看钟波能不能扭转乾坤了。

作者 | 张继康 曾广

编辑 | 陈 芳

运营 | 解一帆