铜价整体走势偏弱继续盘旋在六万九附近天天报道

来源：电缆网 2023-04-25 10:47:57

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【电缆网讯】4月第三周，铜价高位回调整理，截至周五日内收盘，沪铜主力2305合约下跌至68660元，整体走势偏弱，继续盘旋在六万九附近。

宏观方面，海外核心通胀顽固，美债长短端利率倒挂，衰退压力犹存。欧元区3月份整体通胀放缓幅度超过预期，但核心通胀略有加速，若经济数据出现超预期降温，欧央行仍激进加息，欧元区或将同样进入经济衰退使铜价承压。

国内方面，4月以来国内地产高频数据回落，反弹持续性存忧，房屋竣工强于新开工，施工和投资同比降幅收窄；基建维持高位，制造业高位回落，工业生产偏弱；国内一季度经济企稳回升，复苏内生性较强，紧盯4月底政治局会议信号，关注消费、地产政策落地效果。

供应方面，铜精矿干扰减少，加上冶炼厂进入检修期，现货TC触底回升，目前已经回到80以上位置。国内供应宽松，SMM统计3月份产量为95.14万吨，废铜增多以后，阳极铜增多，冶炼厂检修影响量减少。最近韩国onsan冶炼厂检修，印尼冶炼厂停产，而且俄铜在市场流通量少，境外铜比较紧张。不过洛钼TFM铜矿权益金问题解决，考虑到非洲的运输问题，可能3-4个月以后会到亚洲市场。

需求方面，进入四月份以后，消费较3月份走弱，不过还是正常旺季水平，光伏、空调、新能源汽车等表现不错。3月份有需求回补的成分，现在需求回归正常的消费。铜价目前还处在高位，下游拿货意愿一般，以刚需采购和消耗库存为主，接近68000的位置消费有所回暖。

库存方面，周内全球铜库存下降4014吨至38.9万吨，其中国内社会库存下降0.81万吨，保税区铜库存下降0.01万吨，LME铜库存增加325吨，COMEX铜库存增加2961吨。

整体来看，海外核心通胀有韧性，虽然加息周期临近尾声，但或将在相当一段时间内维持高利率不变，经济衰退隐忧仍存。国内消费弱复苏，整体需求并非大幅好转。现货方面，4月消费旺季成色稍有不足，高铜价抑制消费，下游订单平淡。铜价上行要有需求支撑，预计短期铜价在70000上方压力仍存。

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