寻找正向预期差市场高低切风格渐入佳境|天天观焦点

来源：金证研 2023-03-28 19:24:41

【资料图】

市场在四季度再次呈现出“高低”切换的态势，叠加了政策调整的影响，表现得更为剧烈。近期表现较好为数字经济、出行链受益的品种，去年四季度也有类似情景发生，去年切换的是电力运营设备，汽车等方向，但这种切换由于没有业绩支撑，持续性较短，往往进入来年一季度又会再次快速切换。

从过往的经验来看，股市大体上也是如此循环往复。但如果想要精准的预测市场，往往很难，追逐市场反而容易被“打脸”。不同投资风格在不同市场阶段表现会有较大差异。相信如将投资周期稍稍拉长一些，回报的情况就会更趋正常化。

年底结算造成了近期行情的冲突和纠结，同时两市交易量已经萎缩到一个非常低的位置。从过往的经验来看，市场强势品种的下杀往往是整个行情轮回的末期，这一次也不会有太多不同。

从四季度来看，大金融、大消费板块整体估值处于较低水平，有望迎来业绩及估值的修复；从筹码结构来看，机构增配成长赛道；从交易占比来看，筹码结构比较拥挤，预计仍需要时间消化。进入年底，市场逐步展现出“高低切”转换迹象。

配置上，可以继续把握风格切换，淡化短期博弈，强化价值配置，布局价值板块中高景气的的细分领域，并结合景气与估值，寻找细分赛道正向预期差。

免责声明：

本机构撰写的报告，系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本机构撰写的报告中的数据、资料、观点或所表述的意见，仅供信息分享和参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本机构撰写的报告中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本机构撰写的报告，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。

关键词：

图片版权归原作者所有，如有侵权请联系我们，我们立刻删除。
新化月报网报料热线：886 2395@qq.com